价钱腰斩，龙头血亏，2024年光伏到底若何了？｜2024·大复盘

“善不积不足以成名，恶不积不足以灭身。”12月22日，中国光伏行业协会（CPIA）发文“责难”国电电力新疆巴州发电公司廉价光伏组件招标事件，很萧疏地，在一篇行业著述援用了《周易》，这篇著述还援用了亚里士多德和鲁迅的“警语”，行文间满溢着疾言与严色。

执行上，这已是CPIA五天内第二次发声，这一激刊行业关注的“怒怼”“连怼”，启事于关系公司11月15日发布光伏组件招标公告时，教诲了0.6313元/W的最高投标限价，这一限价低于CPIA当月公布的0.69元/W组件资本“底价”，后者11月17日发去《风险指示函》，但到12月中旬，该表情接踵公示中标候选东谈主和开标赶走，中标的仍是适应招标限价而低于协会资本底价的投标方。

这才出现了一个民政部批准确立、涵盖光伏制造产业链95%以上业务的国度一级协会，“下场”与央企表情公司“硬刚”的萧疏一幕。

而在这一事件背后，恰是2024年光伏上游制造端承受着价钱握续走低，企业大面积失掉，同期还濒临需求增速握续放缓的近况与改日。因为现实愈发严酷，是以氛围变得凝重，心理来得强烈，筹商愈加蛮横，一些矛盾出现激化，但同期，也有一些此前被视为“发愤不联结”的责任得以推动。

内卷与反内卷

要是给2024年的光伏评一个年度词汇，“内卷”大概率会拔得头筹。

“咱们弗成赢了颜面输掉裤子，把行业卷坏，把我方卷死。”“这个行业，饿死的企业是少数，扩张死的企业可能是多数。”“现时行业濒临‘内卷’‘外堵’交汇，无序内卷，廉价竞争，从来莫得赢家，不可能高质地发展。”

以上涉“卷”金句折柳语出硅料龙头协鑫集团董事长朱共山、硅片起家的一体化龙头隆基绿能总裁李振国、电板组件龙头天合光能董事长高纪凡。

诚然行业也有声息在强调“卷”能保管中国光伏的天下最初地位、推动行业期间迭代，但望望10月起行业召开的数次“自律会议”，无不贯注强调反内卷、反恶性竞争，就能感受到，2024年的光伏行业未必仍是来到了一个“卷无可卷”的阶段。

家具价钱和企业盈利景况，仍是最径直也最具代表性的目的。

2024年齿首于今，光伏硅料（取N型颗粒硅家具作样本）市集交易均价下落了37.29%，硅片（取N型G10L硅片作样本）价钱更是径直腰斩，电板片中，P型电板价钱跌超20%，N型TOPCon电板在加快占据市集的同期，价钱也大跌41.49%，各样组件家具价钱的跌幅也齐接近30%。铁心12下旬，行动末端家具（包含上游硅料、硅片、电板片等各模范价钱）的组件，单晶PERC（182mm）成交均价为0.68元/W，单晶PERC（210mm）为0.69元/W，TOPCon为0.71元/W，而CPIA给出的12月组件资本价为0.692元/W，比部分品类均价还高，也比上述悉数品类的最低成交价要高。

换言之，不少厂商仍是在作念“亏本买卖”。阐明A股光伏板块三季报来看，超六成上市公司本年前三季度营收同比下滑，近大要净利同比下滑（昨年大部分光伏制造企业在三季度迎来了史上最高功绩增速，随后自四季度启动走弱），营收TOP5中4家企业堕入失掉，显出卖得越多，辛亏越多的态势，板块TOP10中，除了阳光电源一家以逆变器、储能为主的企业，其余公司营收、净利同比均下滑。往日营收、利润、出货三料王者隆基绿能，本年前三季度仍是失掉了65.05亿元，相较昨年前三季度的盈利水平大幅下滑155.62%。

在市集、功绩的重压之下，行业也在四季度打起了“反内卷”往复，行业头部企业大佬屡次组局、参会、发声，从里面的闭门会到面向公论的央视节目、媒体曝光，其中被视为主要要害场合的仍是产能问题，关系会议、筹商也最先聚焦如何控产能，进而保价钱，反击内卷式坏心竞争。

而从二季度的硅片启动，到下半年的硅料、电板片，行业控产、减产的努力在12月似已有所收成，产业有计划机构Infolink分析称12月下旬受自律会议等身分影响，硅料、组件价钱已彰着企稳，中国有色金属工业协会硅业分会也在调研中指出，硅料市集供需拐点已现，后市价钱可期。12月24日晚，两大硅料龙头通威股份、大万能源均发文晓谕旗下部分产线将进行技改西席，齐备阶段性减产，关系著述也均说起“勤恳取销‘内卷式’竞争，促进光伏产业遥远健康发展”；硅片模范，N型G10L等部分硅片品类也终于在年底迎来加价。

然则，光伏行业现在卷得远不啻径直的市集价钱和企业界限，在市集渠谈、让利、战略优惠、投资等各个界限，若何看待“卷”，对待“卷”，齐是新的课题。比如企业“卷”降本增效，就会触及到裁人问题，也可能进一步影响家具性量和安全；再比如斯前行业中，不时是被以为最积极最无害的是“卷期间”，但本年以来，光伏界限“专利战”频发也激发了许多不同声息，有不雅点视之为常识产权意志的跨越，且故意于行业创新，但也有东谈主担忧“专利纠纷”会演酿成一种商战技巧，激发陆续断、更狞恶的企业间的攻讦。

N型与钙钛矿

不外，至少现在看来，“卷期间”给行业带来的但愿如故多于困扰。

2024年，N型替代蔚为壮不雅，从硅料界限N型颗粒硅的渐成表象，到N型硅片的握续跨越，再到N型电板片、组件快速占据市集完成末端替代，只是一年时期，N型家具市占率从2成傍边提高到8成傍边。

各大龙头的N型产能、出货也在快速开释，晶科能源依靠现在占据N型主流地位的TOPCon家具，确切仍是预定了2024年天下组件出货“销冠”位，而市集也将N型TOPCon先发上风视为此次久违蝉联的中枢身分之一，阐明三季报，该公司本年前三季度N型组件出货量卓越55GW，在组件出货总量中占比约85%，已卓越昨年全年N型48.41GW的出货总量。现在该公司对全年组件出货观念的预期是90-100GW，其N型组件出货也有可能一举迈过80GW大关。

TOPCon 供需趋势，贵府来源：集邦新能源、中银证券

推动光伏N型翻新的不啻TOPCon一家，各样期间阶梯有些访佛即是同道，又是敌手的关系。包括偏上游的颗粒硅和棒状硅、各尺寸硅片，尤其是末端电板组件界限的三大期间阶梯—TOPCon、BC和异质结（HJT）。

如前所述，包括晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等行业龙头齐是主流TOPCon阵营成员，HJT产能爬坡和市集占比进步速率也相对可不雅，只不外拥趸中更多是二三线厂商，也有龙头将其行动N型多元发展的一部分。而自昨年以来，因隆基绿能押注而在市齐集申明最显的BC期间阶梯，现在也处在产能爬坡、争夺市集的要道阶段，诚然艰苦，但阵营也在徐徐扩大。自11月“双面BC”珠海峰会隆基绿能、爱旭股份和TCL中环三大龙头的董事长、CEO同台对谈起，行业对“BC定约”愈发关注，从近期关系企业表态来看，仍坚韧以为从光电调治遵守、资本下落弧线、安全性、适用性等维度来看，BC是晶硅期间的独一改日。隆基绿能董事长钟宝申还预测称，再过不到两年BC资本即可和TOPCon握平，再过3-4年市占率就能进步至50%以上。本年前三季度，隆基BC组件出货近14GW，约占该公司总出货25%，不外该公司本年下半年BC出货彰着放缓，量度来岁BC占比能进步到三分之一傍边。

不可漠视的是，在N型替代海浪中，企业相通濒临着风险、挑战。起先，各大期间阶梯的竞争亦然“卷”的一种模式，有时为了霸占市集不时会败坏研发筹谋教诲节拍，致使出现影响家具性量的情况；而由此激发的另一大问题，即是价钱，如前文所述，本年N型家具价钱“大跳水”，一方面确证了量产带来的资本下落速率很快，但同期降至资本线的市集行情也让企业难以从参加大宗财富、东谈主力、资源的新期间中得到执行收益；此外，一些N型转型不足时、P型产能更正慢、资本大的企业，仍是在市齐集被逾期致使可能被淘汰，这也指示出期间翻新的迅疾与强烈，好多企业也提前将眼神瞄准了下一代期间—其中最受庄重的即是钙钛矿。

本年以来龙头企业，如晶科能源、隆基绿能齐曾败坏过钙钛矿界限的调治遵守记载，专注钙钛矿标的的协鑫光电、光因科技等少壮企业近期也晓谕了数亿元的新融资遵守。产学研中视钙钛矿为改日的声息越来越多，年中SNEC上海光伏展上，朱共山“钙钛矿的开头要比晶硅的尽头还高”“改日十年，钙钛矿齐将处于黄金期间”的结论也广为流传。关系时期狡计以为2026年钙钛矿就能齐备大界限制造，2027年产能会进入爆发期，要是对比来看，不难发现，BC阵营也重大将这一时期点视为“崛起时刻”，只可说，届时的情况很难在今天就看清。

不外，仅就2024年来看，在光伏市集、融资、企业功绩均遇冷的情况下，需要参加高大资源和元气心灵的钙钛矿，发展进度仍是遇到一些挫折，本年以来该期间阶梯的研发参加、GW级产线进展均不如预期，诚然市集热度仍在，但资金的眷注似乎已有所松开。

而且，在N型家具中没能赚到预期盈利的大厂们，对钙钛矿的爱重度也可能会有所松开。探求到光伏期间与市集的复杂关系，改日的期间调动之路，仍充满不校服性。

沙漏与水晶球

惩办当下的问题，才调通往理思中的改日。光伏行业除了大喊“自律”控产报价，握续迭代期间外，2024年也探索了更多莽撞窘境之谈，比如出海—从家具出口为主到大界限的外洋建厂，即产能出海；比如光储会通、加码下贱电站业务；或者积极迷惑第二增长弧线。然则，这些举措也齐无一例外遇到不少辛勤，比如出海方面“逆天下化”的冲击，尤其是本年泰西愈发高垒的关税墙、绿色壁垒；再如储能行业相通遭受了“价钱战”“降价潮”，另一被视为第二增长弧线的氢能，市集行情和投融资也从昨年的“过热”径直到本年的“骤冷”。

行业中有另一种不雅点，以为归根结底，唯有迎来一场信得过的“大洗牌”，才调出清满盈产能，淘汰逾期企业，走出这轮周期。

本年每逢功绩会、投资换取会，企业高管也齐免不了恢复行业何时出清的问题，到了下半年，访佛话题越来越像为“大洗牌”倒计时。

“岁首说年底，年中泄漏年，到年底又说两三年之后了，说白了即是这轮周期远超以往，教养没灵验，预测会失效，谁齐没谱。”不雅察到行业对出清时期的预测逐步延后、不合愈发加重，一位从业者在社媒如斯感叹。似乎，每个东谈主齐有一个我方的沙漏，而对于企业、资金来说，这个沙漏可能是决策的参考，要是出入太大，行业又如何能作念到同频共振、共渡难关？

除了产能出清这个大问题，光伏的改日还濒临着好多不校服性，在近期各企业、机构的改日瞻望中，产能、价钱、需求、期间和出海、特朗普等成了要道词。

产能、价钱问题与行业出清径直挂钩，中遥远预测如上所讲演法不一，但短期来看，春节的排产和随之而来的节后价钱发扬，仍是备受庄重。Infolink调研分析称，年底硅料处于横盘状态，企业来岁的策略变动与价钱走势将高度关系，尤其一月春节期间提前备货或将影响行情走势；硅片企业也正积极评估来岁春节的排产策略，最需关注屯备货狡计与春节休假安排。此外，有业内音尘称，现在行业中有部分倡导者正与头部厂询查论实行2025年光伏坐褥配额决策，将各企业产量与产能储备和以往出货量挂钩，以访佛石油界限OPEC的方式狡计坐褥，但据悉各家企业对关系缱绻是否可行且合理尚有较大不合。

出海方面，特朗普2.0行将在2025年1月20日讲求拉开帷幕，此前光伏行业对关税握续加高、好意思国脉土市集排外倾向加重、新能源转型合座遇阻充满战抖，但也有相对乐不雅的声息，比如对外经济交易大学中国WTO有计划院院长屠新泉就以为，好意思国的光伏产业自己也进入了发展快车谈，探求到管事、税收等问题，量度不会踩“急刹车”，中国光伏企业在好意思投建产能仍有契机。现在我国光伏组件“五巨头”（隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯）均已在好意思建厂，其中除晶澳外，其他企业在2024年均有产能投产，2025年量度会进一步爬坡开释，但现在拿到《通货扩张削减法案》（IRA）补贴的唯有阿特斯和晶科的部分产能，对于这部分投资来说，补贴能否落袋仍有一定不校服性。此外，在最大外洋产能基地东南亚因好意思国关税、双反战略遭受冲击后，中国光伏也在寻找除好意思国外新的产能出海落点，中东在2024年已成为“热土”，现在协鑫、晶澳等龙头齐接踵晓谕了建厂缱绻，2025年这些产能出海狡计可能赓续进入执行性激动阶段，跟进企业也会越来越多。

在悉数瞻望中最受关注的如故需求问题，CPIA在年底大会中以为2024年天下光伏装机最终会在430-470GW之间，中国光伏装机量度在230-260GW之间，这一数字比该机构岁首预测上浮了40-50GW，同比增速量度为10.3%-20.5%（天下）和3.5%-11.2%，对比来看，昨年天下装机增速约为70%，国内更是接近150%，差距可谓悬殊。

光伏装机预测，图片来自CPIA

而对于2025年，诚然欧洲光伏产业协会此前曾作出增速超30%的乐不雅预测，但跟着时期推移，尤其到了年底，更多机构的预测齐偏悲不雅，集邦新能源近日暗示，量度2025年天下光伏新增装机同比增速降至6%傍边，况且这种减慢还将握续。彭博新能源财经也以为，2025-2030年期间光伏新增装机的复合年均增长率量度会降至5%的水平。此前国网有计划院还在答复中给出了筹商国内需求的更悲不雅预期，以为2025年国内装机可能同比下滑15-20%。不外，就如同产能出清时期表一样，对于需求端的装机预测相通众说纷繁，隆基绿能在近期投资者换取会上也给出了国内装机预测，数字相通是15-20%，但标的并非下滑而是同比增长。CPIA此前也指示，比年来（包括装机速率大幅下滑的2024年）每年的前瞻预测增速最终齐被泄漏注解是逾期于执行增速的，光伏仍有强劲的增长后劲和能源。

在窥视改日的水晶球上，还有太多无极地带，光伏的2025年，或说这轮长周期最飘荡的时刻，也将在这团迷雾中开场。作家｜胡珈萌，裁剪｜刘洋雪）