口子窖营收净利双降，实控东谈主单季度减执650万股、董秘年薪远超同业

（原标题：口子窖营收净利双降，实控东谈主单季度减执650万股、董秘年薪远超同业）

近期，安徽口子酒业股份有限公司（以下简称口子窖）线路了其2024年第三季报，功绩由增转降。

季报夸耀，口子窖在2024年前三季度的营收为43.62亿元，较客岁同时下降1.89%；归母净利润为13.11亿元，较客岁同时下降2.81%。单季度来看，口子窖第三季度营收为11.95亿元，较客岁同时下降22.04%；归母净利润为3.62亿元，较客岁同时降幅更是高达27.72%。此外，公司的现款流气象也出现了问题，计算行为产生的现款流量净额降至3.58亿元，较客岁同时大幅下降了13.96%。

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在二级商场的推崇上，口子窖自三季报线路以来的股价走势夸耀出一些波动。股价从10月29日的42.79元下降至11月1日的收盘价39.27元，累计跌幅为8.23%，这一数据卓著了同时大盘的1.51%和白酒行业的3.67%的跌幅。

营收净利双降，协议欠债裁减、库存增多

在白酒行业的竞争阵势中，口子窖以43.62亿元的销售收入在全行业中排行第11位，与行业领头羊贵州茅台卓著1200亿元的营收比较，存在显贵差距。在安徽省内酒企中，口子窖的营收界限也不足古井贡酒的四分之一，且在排行上被迎驾贡酒超越，这标明口子窖在商场份额和行业地位上均面对一些挑战。

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从功绩增速来看，口子窖前三季度营收和归母净利润的增速均为负值，标明口子窖功绩在2024年前三季度出现了负增长，这与白酒行业全体发展趋势违抗离。数据夸耀，有13家白酒上市公司在2024三季报中营收均为正增长，且以贵州茅台为代表的7家企业齐备了两位数的高速增长，口子窖显著未能跟上行业的前跳动伐。

从连年来的情况来看，口子窖的营收增速在2019年至2023年区间出现了较为剧烈的波动，增速数值区别为9.44%、-14.15%、25.37%、2.12%和16.10%。归母净利增速来看，在2020年和2022年波动尤为显著，增速区别为-25.84%和-10.24%，这进一步突显了公司盈利才智方面的波动性。

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关于白酒行业而言，协议欠债与预收款项之间存在密切推敲。一朝企业凭证协议完成家具委派，这些预收款项就会调遣为公司的实质收入。实质上，贵州茅台、五粮液等酒企齐有大齐的协议欠债，关于该类企业来讲，委派家具的才智不会有太大的问题，增多的协议欠债一方面代表该公司家具紧俏，另一方面代表公司关于下贱的议价才智极度强。反之，则诠释企业家具销售商场竞争力下滑。

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口子窖近期的财务气象来看，协议欠债数额为3.55亿元，行业排行第13位，而存货净额高达56.53亿元，排行第7位。自2019年以来，口子窖的协议欠债执续减少，而存货净额却约束上涨，这一趋势线路了公司日益增长的库存压力。尽管这种趋势与口子窖从预售制向销售返利模式调遣的商场策略关系，但功绩的下滑和库存的增多标明，口子窖在责罚功绩增长问题上并未获得预期终局，反而加重了库存压力。

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商场份额来看，口子窖主要深耕安徽省内商场，自2020年-2023年的省内销售份额占比区别为80.10%、82.09%、82.42%和83.81%。这意味着，尽管连年来口子窖一直在鼓吹省外商场拓荒，但见效不大,省外商场销售占比不才降。从收入角度来看，口子窖在安徽省内商场的销售在前三季度碰到了1.65%的下降，而省外商场的下降幅度更为显贵，达到了8.14%。

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分家具来看，本年前三季度，口子窖的中档和高级白酒销售收入均遭受了打击，区别出现了27.36%和3.09%的下降。这一风物与公司近97%的收入依赖于高级白酒形成了显著对比。尽管低端酒销售齐备了44.47%的增长，但由于其在总收入中所占比例较小，对公司全体功绩的提振奋用有限。

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第四季度营收27亿才能达成年度倡导

2024年5月20日，口子窖在2024年的财务预算中冷漠了高达70.35亿元的贸易收入倡导，相较于2023年增长18%。关联词，试验情况远比预期严峻。本年第三季度，口子窖的营收和净利润降幅双双卓著两成，导致前三季度全体功绩同比下滑。全体来看，现时经由仅完成年度倡导的62%。

口子窖需要在终末一个季度齐备近27亿元的营收才能达成年度倡导，而其在2024年半年报中线路的功绩仅为32亿元，这相配于要在终末一个季度完成近半年的销售任务，其中的挑战可念念而知。此外，口子窖岁首制定的三年发展倡导中冷漠的销量翻番和“百亿口子”的宏伟蓝图，当今来看，百亿倡导的压力会更大。

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为了保证销售倡导的齐备，口子窖2023年度董事会职责通告曾冷漠要聚焦“三个升级”的阶段倡导。即商场升级：齐备销量翻番；结构升级：将兼系列打形成政策大单品，中高端家具占比大幅进步；品牌升级：引颈兼香品类作念大作念强，成为“中国兼香高端白酒第一品牌”。但从当今的功绩来看，并未获得预期的终局。

在家具结构上的升级方面，口子窖接收推出“口子窖兼香518”的大单品政策，但是适度2024年11月3日，该家具在某电商平台旗舰店的销量仅为两位数，显著未能承担起“次高端超等单品”的政策扮装。此外，公司诚然领有繁密家具线，但中枢家具多数是多年前推出的，这导致其消耗群体相对趋于固化，这也适度了商场的进一步拓展。

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在产能打造方面，2024年口子窖霸术进行大界限的本钱开销，总数达到4.46亿元，其中1.34亿元将被过问到2万吨大曲酒酿造工程中，而2.35亿元则用于东山口子产业园的诞生。预测在口子产业园全面投产之后，公司的65°原酒产能将增至6万吨。关联词，这一推广霸术的配景是公司存货的急剧增多。在存货高企的情况下，进一步扩大产能可能会加重库存的消化贫乏，增多公司的计算风险。

实控东谈主单季度减执650万股，董秘年薪高达190万

凭证东方钞票网的数据，适度2024年三季度末，徐进和刘安省区别执有口子窖19.41%和10.61%的股份。刘安省执有的股份价值6347.35万元中约2882.39万股被质押，此外，黄绍刚、范博、朱成寅等四肢徐进与刘安省的一致行动东谈主，黄绍刚和朱成寅也有股权质押的情况，这种时时的质押行动可能增多了一致行动东谈主结构的不踏实性。

罕见指出的是，在2024年第三季度，口子窖的实质收敛东谈主之一刘安省减执了股份。公告夸耀，刘安省因个东谈主原因，在2024年9月4日至9月5日通过巨额往来的表情向一致行动东谈主徐进转让了650万股，若按照口子窖第三季度最低股价33.88元/股野心，刘安省忖度套现款额超2亿元。

数据开始：东方钞票网

此外，口子窖的副总司理兼董事会文书为现年54岁的徐钦祥，2023年的薪酬接近190万元，仅次于公司董事长徐进的薪酬364.4万元。这一年薪远超白酒董秘均值97.93万元（未包含山西汾酒），在白酒上市公司董秘薪酬榜中排行第四。实质上，从2019年到2022年，徐钦祥的薪酬区别为115.7万元、120.7万元、182.3万元和186万元，这一薪酬增长的趋势与公司功绩下滑形成了显著对比。

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