国度队还能买若干？

前边说过，散伙2024年上半年，中央汇金捏有的ETF总限度从岁首的1100亿元傍边，大幅增至二季度末的5700亿元傍边，增捏了4600亿。其中这个数据主若是Q1增捏的，也等于岁首股灾的技艺。

那么不禁要问，如果大A一直跌，中央汇金的上限能买若干？

咱们看中央汇金的金钱欠债表，散伙24年Q1，中央汇金总金钱7.58万亿，净金钱6.62万亿，金钱欠债率仅为12.73%。这个12.73%还是Q1借5000亿增捏A股后的恶果。2021年-2023年，中央汇金金钱欠债率仅为7%傍边。

中央汇金是中国投资全资子公司，代表国度队，是中国银行、建行、农行的大鞭策，钱不是说无穷的，然而也确乎不差钱。

不外公司的金钱主要以股权容貌存在，金钱欠债内外，货币资金只消1500多亿，然而公司举债能力强啊。如果按照上限30%的金钱欠债率，中央汇金还能举债1.88万亿，还能买1.88万亿A股。

如果把债务上限升迁到50%，中央汇金还能举债5.6万亿.

许多东说念主可能会问，中央汇金去那处举债，是啊，去那处告贷呢？总不成向子公司各家银行吧，其实只消他想借，确乎能借到啊。

昨天共享的公司叫德昌股份，我是越看越心爱啊。今天再共享一家同业业的公司。

先看这家公司收入组成，2024年上半年外洋收入限度59亿，毛利率20%，占比77%；国内业务收入18亿，毛利率26%，占比23%。再看历史数据，往时十年间举座保捏了还可以的成长，尤其是国内业务，从2013年不及4亿增长至22年的40亿傍边。是以很彰着，这家公司以前靠OEM/ODM，然后靠自主品牌发展国内业务，是以以前外洋收入占比更高，是以国内毛利率比国外毛利率高。

公司居品蚁集在小家电范畴，包括厨房电器、家居电器和其他小家电，其中厨房类占比约70%，具体来看包括电沸水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅动机、果汁机、吸尘器、电烤箱、食品处理器、电熨斗、空气簇新机、电动牙刷、清水器、加湿器、煮茶器、制冰机等等。

盈利能力，公司毛利率22%傍边，净利率只消6%-7%，确乎有点低了，主若是公司销售用度率、贬责用度率、研发支拨王人不算太少。

盈利质地来看，20年-24年上半年分袂为25亿、8亿、14亿、19亿和0.54亿，净现比大于1。概括来看，存货、应收、支吾王人有不少。

报表质地：散伙24年上半年，货币资金33亿，金钱占比22%。短期告贷+遥远告贷等有息欠债约10亿，还算可控吧。同期应收账款25亿，存货20亿，固定金钱38亿，无形金钱19亿（大头是1.98亿好意思元收购的商标）。报表质地一般。

历史成长性：有波动，然而举座朝上。24年上半年收入77亿，同比增长22%，扣非归母净利润4.92亿，同比增长10%。中枢问题还是净利率太低了。

异日成长性：很难评价，毕竟公司限度不小了，也不明晰公司场所行业的市集竞争情况。券商给出的预期是增长10%傍边。

估值：按照这个增长，本年11亿，来岁12亿，10-15倍PE，合理估值120亿到180亿，公司当今市值100亿，空间也不算很大。是以公司异日的预期差在于能不陈规复可以的增长。

虽然，公司可以给德昌股份指明异日标的。

利益联系：作家并不捏有文中股票，以上分析仅是个东说念主的追踪念念考，不组成投资提倡，据此投资，盈亏自夸。另外，文中援用图表可能来自WIND中券商分析师整理的数据，在此一并感谢他们的付出。

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